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Avant de commencer, j’espère que tout va bien de ton côté. Je suis heureux de te retrouver pour cette édition #44 de la Bourseko | Newsletter ! Nous sommes 2624 abonnés. Bienvenue aux nouveaux et merci à tous pour votre confiance !

Si on t’a transféré cette édition et que tu souhaites recevoir chaque dimanche à 7h ma newsletter, c’est ici 😊

🗄️ Au sommaire de cette édition

1. Communication

2. 4 magnifiques actions dont tu n'as jamais entendu parler : En parallèle, je me sépare de 6 actions de mon portefeuille, dont celle qui a la meilleure performance

📣 Communication

Pour rappel, j’ai mis en place un programme de parrainage. Cette newsletter est gratuite et si tu apprécies le contenu, le meilleur moyen de la soutenir est d’en parler autour de toi.

Pour te remercier de ton soutien, j'offre des outils exclusifs que j'ai conçus moi-même à tous ceux qui participeront à ce programme de parrainage.

1 parrainage. Le Google Sheet que j’utilise pour valoriser les actions qui m’intéressent (pour en savoir plus, je te redirige vers cette édition).

2 parrainages. Le Google Sheet avec la liste de plus de 150 actions américaines et européennes que j’ai analysées avec une liste spécifique pour celles ayant une note supérieure à 3,5 selon mon système de notation 

3 parrainages. Tu recevras le même document mais cette fois-ci avec les actions ayant une note supérieure à 4,5.

4 parrainages. Tout mon Google Sheet avec les notes et qui est remis à jour régulièrement lors des publications de résultat.

5 parrainages. En plus des notes, j’y ajoute mes niveaux de valorisation cibles, sur les entreprises que je suis, comme expliqué dans cette édition.

Un grand merci aux personnes qui ont déjà contribué par leur parrainage 😊

4 magnifiques actions dont tu n'as jamais entendu parler

Mercredi, j’ai demandé sur Twitter des suggestions d’entreprises performantes en Bourses mais inconnus au bataillon. Et franchement, j’ai été servi. Merci beaucoup si tu as participé.

En effet, quand on fait du stock-picking, il est important de rester curieux et de s’intéresser à des actions qui sortent des sentiers battus.

C’est l’objectif de cette édition : te présenter 4 actions (sélectionnées parmi les réponses au tweet) dont on parle peu et qui correspondent parfaitement à un portefeuille orienté “Qualité”.

Pour que ce soit pédagogique, j’explique aussi les raisons qui font de ces entreprises des “pépites”.

Allons-y ⤵️ 

Descartes Systems Group - Canada

Fondé en 1981 et ayant frôlé la faillite lors de l'éclatement de la bulle Internet au début des années 2000, Descartes Systems Group a réussi à transformer radicalement son business model.

Actuellement, l'entreprise est l'un des principaux fournisseurs de logiciels spécialisés dans la logistique (supply-chain management).

Les solutions de Descartes offrent aux clients la possibilité de :

• Router, programmer, suivre et mesurer les paramètres liés aux livraisons (délais, taux de perte…)

• Planifier, allouer et exécuter les expéditions

• Tarifer, auditer et payer les factures de transport

• Rechercher et effectuer des calculs de tarifs et droits de douane

• Déposer des documents douaniers et de sécurité pour les importations et exportations

• Participer à de nombreux autres processus logistiques au sein d'une vaste communauté collaborative de logisticiens

Descartes System Group privilégie le modèle du SaaS (logiciel basé sur le Cloud) par abonnement. Parmi ses clients figurent de grands noms de la logistique tels que American Airlines, Maersk, Kuehne + Nagel, DHL…

L'importance de ces logiciels pour des circuits logistiques de plus en plus complexes est vitale. Le marché, en pleine expansion, est attendu en forte croissance dans les années à venir (plus de 15%/an selon cet article).

Sur les 12 derniers mois, Descartes Systems Group a généré un chiffre d'affaires de 550 millions $.

Pourquoi c’est une belle entreprise ?

1. Une croissance soutenue et régulière : 15%/an en moyenne sur les 5 dernières années et les prévisions permettent de dire que cela va se poursuivre dans les prochaines années

2. Des marges opérationnelles importantes : elles sont comprises entre 25 et 30%

3. Une bilan sain : l’entreprise a plus de cash que de dettes

Quelles performance pour l’action ces 10 dernières années ?

Cette action est un "compounder" classique, progressant de manière régulière avec une volatilité limitée pour une action technologique.

Elle affiche une performance annualisée impressionnante de 22%/an, soit environ 2x la performance du S&P 500 sur la même période.

Cembre - Italie

Fondée en 1969 par Carlo Rosani, Cembre est le leader européen dans le domaine des connecteurs et outils électriques.

Cembre propose une gamme diversifiée de produits, incluant :

• Connecteurs électriques

• Outils

• Outils et machines pour le secteur ferroviaire

• Systèmes d'identification

• Presse-étoupes, accessoires, et autres

L'entreprise est fortement présente en Italie mais aussi d’autres pays européens (Royaume-Uni, France, Espagne, et Allemagne) et aux Etats-Unis via des filiales. De plus, Cembre distribue mondialement à travers un large réseau d’importateurs.

Depuis plus de 50 ans, Cembre reste une entreprise familiale, avec LYSNE Spa, la holding de la veuve de Carlo Rosani, détenant 52 % de l'entreprise. Giovanni Rosani, le fils du fondateur, en est le PDG et détient environ 8% du capital.,

Le marché de Cembre n'est peut-être pas au cœur d’une nouvelle révolution technologique, mais il connaît une croissance régulière et modérée. L'entreprise elle-même suit cette tendance, avec une activité en hausse chaque année depuis plus de 20 ans et une accélération observée depuis 5 ans.

Sur les 12 derniers mois, Cembre a généré un chiffre d'affaires de 219 millions €.

Pourquoi c’est une belle entreprise ?

1. Business résilient et éprouvé : on ne parie pas sur la prochaine étoile montante mais dans une entreprise extrêmement bien gérée dans un marché qui continue de croître modérément.

2. Marges particulièrement élevées pour l'industrie : à l'instar de Descartes Systems Group, la marge opérationnelle de Cembre se situe entre 20 et 25%. Si cela est courant dans le secteur logiciel, c'est remarquable pour une entreprise industrielle.

3. Allocation du capital exceptionnelle : Bien que j'aie déjà observé de meilleurs chiffres, ils sont rares dans le secteur industriel. Cembre affiche une rentabilité des capitaux investis entre 15 et 20%. Pour information, elle se situe entre 8 et 12% pour Air Liquide.

4. Bilan sain : l’entreprise a plus de cash que de dettes (encore une fois)

5. Entreprise familiale : Ces entreprises sont réputées pour leur surperformance en raison de la vision à long terme de leurs dirigeants.

Quelles performance pour l’action ces 10 dernières années ?

Bien qu'inconnue, malgré sa longue histoire et son appartenance à une industrie qu'on pourrait qualifier de poussiéreuse, Cembre surpasse largement les principaux indices avec un joli +20%/an sur les 10 dernières années.

Pour être précis, j'ai pris le graphique en "Total Return", c'est-à-dire avec les dividendes réinvestis. En effet, le rendement n'est pas négligeable, il s’élève actuellement à 3,30%.